31 Mar Beurs hoog of toch niet?

De afgelopen periode is de Nederlandse beurs flink op gelopen. Enkele factoren
op een rij:

1. De rente is zeer laag
De rente is momenteel historisch laag en lijkt telkens weer lager te kunnen.
De ECB heeft de korte rente verlaagd naar 0,05%. De lange rente is het
resultaat van vraag en aanbod en ook die staat ook zeer laag. Er is dus veel
aanbod. De Nederlandse 10-jaarsrente staat op 0,28%. Spaarders krijgen
dus een lage vergoeding die veelal lager is dan de vermogensrendementsheffing
(1,2%). Sparen kost dus vaak geld, zeker als de inflatie, die
weliswaar heel laag is, ook nog in ogenschouw worden genomen. Obligaties
zijn een groter risico geworden.

2. De AEX is achtergebleven
Sinds 2007, voor de financiële crisis, is de Nederlandse beurs (AEX ca -/-
10%) sterk achtergebleven bij de beurzen van Duitsland (DAX ca + 46%) en
Amerika (DJ ca + 29%). Misschien hebben we nog een inhaalslag te maken.

3. Economische groei
De economische groei wordt inmiddels regelmatig naar boven bijgesteld.
Momenteel verwacht het CPB voor 2015 een groei van 1,25% en 1,70% voor
2016. De beurs loopt daar vaak al op vooruit.

4. Goedkoop lenen
Bedrijven kunnen goedkoop geld aantrekken om te investeren. Zij kunnen
ook goedkoop geld aantrekken ter vervanging van oudere duurdere leningen

5. De QE van de ECB
De ECB drukt maandelijks € 60 miljard bij om obligaties van bedrijven en
landen op te kopen in de hoop dat die landen en bedrijven meer ruimte
krijgen om te investeren om op die manier de economie te stimuleren.
De Euro daalt als gevolg van deze extra Euro’s en lage rente waardoor
exporterende bedrijven die omzet maken in US$ of andere valuta, een
grotere winst in Euro’s realiseren. We zien dat nu al terug in de cijfers

6. Koers-winstverhoudingen
Een andere manier om individuele aandelenkoersen te vergelijken is de
koers-winstverhouding. In de USA liggen die normaal gesproken iets hoger
dan in Europa. Momenteel zijn ze ongeveer gelijk aan elkaar. De komende
jaarcijfers (april-mei-juni) zullen hier meer duidelijkheid over geven.

Deels gaat er geld naar de beurs als gevolg van de lage rente waardoor de vraag
naar aandelen en dus ook de koersen stijgen, deels is de stijging van de
aandelen koersen het gevolg van de economische ontwikkelingen (al dan niet
aangejaagd door de ECB).

Ook de opkomende landen kunnen o.i. profiteren van deze ontwikkeling. De
export van China was t.o.v. vorig jaar al met 50% gestegen, vooral door de
aantrekkende vraag uit de US en daar komt de EU nu achteraan.
Alhoewel het altijd lastig te bepalen is of een beurs hoog of laag staat,
verwachten we flinke fluctuaties in (individuele) aandelen.
Als u benieuwd bent hoe wij hiermee omgaan, neemt u dan gerust contact met
ons op.